当前位置:首页 > 基金 > 正文内容

A股的“漂亮50 ”泡沫兴起和破灭

admin10个月前 (01-08)基金276

周一,三大指数爆红 ,两市下跌个股达到1100家;周二 ,三大指数爆红,两市下跌个股却达2385家;周三,三大指数全红 ,两市下跌个股更达2980家;周四,三大指数全红,两市下跌个股再达3282家。

图片.png

少数股票大幅上涨 ,多数股票不涨甚至下跌 。这种情景在2020年就非常突出,全年股票型基金获得超过40%收益率,但全部四千多只股票的简单平均涨幅不超过6% 。

如今这种上涨更加极致。2020年12月以来 ,1000亿市值以上公司有40%的股票股价上涨超过10%。100亿市值以下公司只有不到10%的股票涨幅达到10% 。

我们认为,这样的行情还将持续1-2个月。

1,经过2019 ,2020年的市场上涨,许多优质公司都被市场挖掘成大市值企业。他们要么是被市场证明的优质企业,要么是处于特别好的成长赛道 。他们在2020-2021年的业绩增长较高 ,而且预期还在进一步提高。
2 ,资金结构在变化。2020年以来,市场资金明显向头部集中 。散户资金交给公募基金,公募基金融资也明显向头部基金公司集中 ,市场上管理规模最大的150个基金经理管理了全市场70%的基金。对于大体量基金而言,研究投入资源相等的情况下,大市值股票对净值贡献明显大于小企业。换言之 ,基金规模越大,越愿意买大市值股票 。
3,尽管有疫情影响 ,全球经济处于复苏阶段,货币环境继续宽松。有利于全球股票市场的表现。

这些“越大越贵越上涨 ”的极致行情,或许在春节后遭遇调整 。

1 ,经济回升动力强劲 。我认为当前全球及中国经济增长的复苏,不仅仅是短期现象,不是库存周期 ,而是有中长期驱动因素。主要是美国的住房周期和中国企业投资周期。美国居民部门正在增加杠杆 ,购买房产,房产销售投资持续上升 。中国企业也在跃跃欲试,提高杠杆扩大资本支出。制造业投资可能持续上升。我们猜测2021年中国经济增速将大幅超过当前市场共识 。
于是 ,全部“顺周期 ”的股票都能普遍上涨。股市不会仅仅把热点集中在消费科技的龙头。我们看好机械,化工,原材料在未来6个月的强劲表现 。

2 ,在经济强劲回升背景下,物价快速上升。预计生产资料价格指数PPI,在2-3月转正 ,并迅速上升。于是,货币政策的取向可能从3月初开始逐渐谨慎 。“不急转弯”,还是要“转弯”。三月底的央行货币政策会议可能是个变化政策语气重要时间窗口。投资者那个时候会担心这些“漂亮50 ”过高的估值 。部分业绩增长跟不上估值水平的科技消费类股票面临调整压力 。


最后 ,中长期来看,投资者确实应该把研究重心集中到优质公司上。好公司变得更好,涨幅较大公司出现更大涨幅 ,这种“强者更强”的概率大于“逆袭”概率。在200家“金子 ”公司里寻找“钻石” ,其性价比强于在4000家“泥沙”里去寻找“金子 ” 。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由投资理财研究网发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://aljy365.com/2021/01/4/

分享给朋友:
返回列表

没有更早的文章了...

下一篇:白银K线图基础知识-601989股吧

发表评论

访客

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法和观点。